De handelsoorlog die niemand wil

Redactie

03 april 2018

Met een simpele tweet begin maart zwengelde de Amerikaanse president Donald Trump de zorgen voor een handelsoorlog flink aan. Maar hoe heet wordt de soep nou eigenlijk echt gegeten? En wat betekent een handelsconflict voor Nederlandse beleggers?

Na de tweet vlogen de dreigementen over en weer. China, de Europese Unie en andere handelspartners van de Verenigde Staten stonden op hun achterste beentjes en schermden met represailles. De beurzen kelderden en de doemscenario’s werden alvast uitgestippeld. En dat terwijl Trump niets anders deed dan een verkiezingsbelofte inwilligen: America first, en wie niet horen wil, moet maar voelen.

 » In 45 minuten praten we u bij over de gevolgen van de handelsoorlog voor u.

Intussen zingt Trump een half toontje lager. De importheffingen op staal en aluminium gelden bijvoorbeeld niet voor Mexico en Canada. Als leden van de Noord-Amerikaanse Vrijhandelsassociatie (NAFTA) krijgen beide buurlanden vrijstelling. Net als Australië. Trump ontziet de Aussies op grond van de bijzondere relatie tussen de twee landen. Ook de EU, die als vergelding eerst nog dreigde Amerikaanse producten flink te zullen belasten met importheffingen, hoeft mogelijk niet te vrezen. Trump heeft de staal- en aluminiumheffingen voor Europa nog even in de ijskast gezet. Of van uitstel afstel komt, moet echter nog blijken.

Beleggers houden er intussen rekening mee dat er een handelsoorlog kan komen. Voor de staalbedrijven in Europa zou dat zeer nadelig zijn, maar ook hele productieketens komen in gevaar. De auto-industrie bijvoorbeeld. En het kan nog erger worden; Trump heeft Europa al gedreigd dat er ook importmaatregelen voor Europese auto’s kunnen komen. In feite komt daardoor de hele sector in de problemen, want de importheffingen op staal hebben ook hun weerslag op de auto-industrie in de VS. Door de heffingen en tegenmaatregelen wordt staal alleen maar duurder, want ondanks alles zal de import door de VS niet verminderen, ook al niet omdat het gaat om staalproducten die de VS niet zelf produceert. Duurder basismateriaal betekent ook hogere prijzen in de productieketens en uiteindelijk duurdere goederen. Met andere woorden; de consument is de klos.

Nederland 

En hoe zit het met Nederland? Uit berekeningen van ING komt naar voren dat ons land bij een verdere importheffing op Europese producten weleens 4 miljard euro aan export kan mislopen. “De Nederlandse economie is een open economie”, zei Raoul Leering, Hoofd Internationaal Handelsonderzoek van ING, daarover tegen BNR. Ons land is relatief sterk afhankelijk van de export en daarbij is de VS de tweede afzetmarkt met een aandeel van 8%. Vijf jaar geleden waarschuwde ING overigens al dat de Nederlandse economie te veel op export was gericht. Leering voorziet een algehele krimp van de economie met 0,3%. Maar er zijn sectoren die meer verliezen. “Dan denk ik aan de basismetalen, de chemie, transport en bovenal de zakelijke dienstverlening”, aldus Leering.

 » Blijf op de hoogte over de handelsoorlog en meer. Schrijf u in voor onze  webinars.

Of iedereen gerust is op een goede afloop? Nee. Daar is Trump te wispelturig voor. Hij denkt een eventuele handelsoorlog te kunnen winnen, getuige zijn tweet, maar dat is een misrekening. Mocht de president zijn scala aan protectionistische maatregelen door willen zetten, dan kan hij er vergif op innemen dat er tegenmaatregelen komen. Die kunnen wel eens heel ongunstig uitpakken voor de VS. Als er één land last heeft van een handelsoorlog, dan is het Amerika zelf. Een economisch conflict kan het land weleens een verlies van 1% op het bruto binnenlands product (bbp) opleveren. Dat Amerika zichzelf in de voet dreigt te schieten is een slecht voorteken voor de wereldeconomie. Zo gauw Trump merkt dat zijn importheffingen een averechts effect hebben en her en der tegenmaatregelen worden getroffen, zal hij met nog meer protectionistische maatregelen komen. Je kunt er vervolgens donder op zeggen dat andere landen en economieën dat slechte voorbeeld volgen. Een economische crisis, met veel volatiliteit op de beurzen en extra druk op de euro, is het gevolg.

Kennisroof

Voorlopig wordt er nog gepraat tussen China en de VS, Europa en de VS en zelfs China en Europa. Mogelijk is dat de achterliggende gedachte van Trump. Via staalheffingen wil hij andere economische zaken die hem ergeren aan de kaak stellen. Bijvoorbeeld de handelspolitiek van China. In een eerder stadium beschuldigde hij de Chinezen van kennisroof. Ook hun inlijvingsdrift zit hem dwars, net als het feit dat de Chinese markt gesloten is voor buitenlandse bedrijven. Dat China bereid lijkt daar iets aan te veranderen, klinkt best aardig en verzoenend. Het is alleen de vraag of Trump genoegen neemt met de voorstellen van de Chinese leiders. Het kan niet anders dan dat de markt in sommige sectoren, bijvoorbeeld technologie, om allerlei redenen op slot blijft. Intussen zijn de Chinezen niet te beroerd om hun tanden te laten zien. Zo gaan er invoerheffingen gelden voor ruim honderd producten. Variërend van varkensvlees tot wijn. Nu is de wijnbubbel in China alweer een paar jaar over zijn hoogtepunt heen, dus in de VS zullen ze niet echt schrikken. In feite wordt China zelf namelijk ook niet zo hard getroffen door de maatregelen van Trump. Ja, het land tekent voor ongeveer de helft van de hele staalproductie van de wereld, maar exporteren doet het niet zo bar veel. Op de lijst van landen die staal exporteren naar de VS staat China net buiten de top 10. Dat verklaart mogelijk de eerste, wat tamme reactie van de Chinese leider Xi Jinping. Daar komt bij dat de Chinese economie in razend tempo verandert. De binnenlandse markt wordt steeds belangrijker en dat betekent dat het land stilaan afscheid neemt van de exporteconomie. Kredietbeoordelaar Standard & Poor's (S&P) becijferde dat slechts 15% van de door China uitgevoerde goederen naar de VS gaat.

Daarnaast heeft Trump nog een appeltje te schillen met Europa. De belastingheffing van de EU op Amerikaanse techreuzen als Apple en Google zint hem niks. De president spreekt zelfs van een anti-Amerikaanse maatregel. Ook de Duitse auto-industrie kreeg van onder uit de zak. De heffingen waar iedereen helemaal van in de war dreigt te raken, zijn mogelijk niets meer dan een pressiemiddel voor Trump om op economisch gebied zijn zin te krijgen. America first, maar dan via een omweg. Dat het ommetje vol valkuilen zit, neemt hij op de koop toe.

Wilt u meer?

Als fondsbeheerder is het ons dagelijks werk om altijd te handelen op basis van de feiten en hiermee door de emotionele momentopnames heen te kijken. Feiten zijn betrouwbaarder dan emoties. Graag vertellen wij u hierover meer tijdens ons online seminars. Kijkt u mee?
Ja, ik kijk graag mee →

ROI asset management is specialist in het beheren van beleggingsfondsen sinds 2007 en biedt meerdere oplossingen voor u.

ebook-cover-beleggingsfonds-vermogensbeheer

Vermogensbeheer of zelf spreiden in Beleggingsfondsen?

Het beheer van uw vermogen vereist niet alleen transparantie en betrouwbaarheid maar ook een strategisch plan. Beleggingsfondsen zijn een categorie beleggingsproducten waarin door spreiding tegen relatief weinig risico een aantrekkelijk rendement kan worden behaald. Hiermee zijn beleggingsfondsen dan ook uitermate geschikt als alternatief voor vermogensbeheer.

Bekijk de voordelen

Ontvang onze nieuwsbrief.